【板材】今日热卷及其他板材出口价格日环比暂稳，热卷成交价格集中在485-488美元/吨区间。海外询单及成交表现和昨日差不多，无明显变化。 【钢坯】今日方坯出口FOB价格暂稳，江阴港报价448–454美元/吨。据市场反馈，海外需求并未出现明显增量，市场少有大体量询单，出口成交表现一般。 【螺纹】今日天津港螺纹出口报价暂稳，整体成交价位于472-477美元/吨。据出口商反馈，今日受汇率走势影响，部分厂家报价有所上涨，但人民币升值行情下，市场对高 价接受意愿较低，高价资源成交不畅，整体成交变化不大。

【白银价格回顾及预测】 本周SMM 1#白银价格呈现“先抑后扬”的V型走势。周初高位盘整，周中大幅下挫，创周内低点，随后强势反弹，收复周内大部分失地。全周累计上涨约1.1%，周内振幅高达5.5%。 宏观方面，本周白银宏观驱动围绕美债收益率与政策干预展开。上半周，全球债券市场遭遇抛售潮，长端美债收益率升至多年新高，叠加美联储纪要偏鹰、美伊局势持续紧张，贵金属承压重挫。周中，美国财政部宣布扩大长债回购规模，引发美债收益率急速跳水，美元指数同步暴跌，财政担忧与地缘风险形成共振，推动贵金属强势反弹，收复周内大部分失地。整体来看，本周宏观面多空切换剧烈，银价波动主要跟随美债收益率与美元走势。 现货方面，无论银价走高还是回调，下游采购意愿均未有效释放，观望情绪浓厚，成交集中于贴水区间。上海地区升贴水由周初的TD-5至+10元/千克逐步下探至TD-20至+5元/千克，平水及升水报盘几无反馈，贴水低幅持续走扩。银行机构近期无收货托底，月末持货商出货压力加大，成交均集中于贴水。全周呈现“价格涨、贴水扩”的背离格局，反映下游对当前高位银价的承接力明显不足。 关于后市，近期全球债券市场抛售仍是扰动行情的主要驱动因素。尽管财政部回购操作短暂拉低收益率，但美债利率整体仍处高位，贵金属回调风险依然存在，短期预计以宽幅震荡为主。中长期来看，随着各国央行持续增持黄金及加息路径逐步明朗，银价有望转为偏强震荡格局。 下周价格区间：SGE盘面低位看15000元/千克，高位看16800元/千克；LBMA盘面低位看64美元/盎司，高位看75美元/盎司。现货升贴水方面，市场对TD报价预计围绕小幅贴水运行。本周SMM银锭香港现货溢价（对LBMA）收报贴水0.2至0.1美元/盎司，出口成交价格小幅上调。 【白银周度数据评论】 周度库存方面，截至8月20日，SMM社会总库存为3752吨，较上一期累库53吨。其中上期所库存较上周累库60.75吨，金交所仓单较上期小幅去库9.48吨，整体社会库存累库幅度减弱，且未有大规模移仓操作。本周基差有所收窄，持货商出货情绪强，且银行近期未在市场上收货托底。国际市场方面，LBMA及COMEX库存均延续累库趋势。 截至8月19日，白银ETF持仓量为15275吨，较上周环比下降0.14%，较上月增长1.93%。LBMA金银比录得70，震荡上行，白银在此次涨幅中弹性较大。

今日铁矿石盘面走势疲软。DCE主力合约I2701收报707元/吨，较前一交易日下跌1.19%。青岛港现货价格下跌4-5元/吨，贸易商报价积极度较低，钢厂按需补库，采购节奏平缓，整体现货成交较少。 本期SMM调研的重点10港库存数据显示，总库存为10540万吨，环比下降155万吨。其中除精粉小幅累库外，块矿、球团及粗粉均呈现去库态势。短期来看，铁矿需求端仍维持稳定。就基本面而言，短期内铁矿价格或以震荡为主，单边走势则更多取决于消息面的传导。【SMM钢铁】